सेंट्रल बैंक का सरप्लस ट्रांसफर फ्रेमवर्क

प्रसंग

जून 2026 में, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने फ़ाइनेंशियल ईयर 2025–26 (FY26) के लिए केंद्र सरकार को ₹2.87 लाख करोड़ के रिकॉर्ड-ब्रेकिंग सरप्लस ट्रांसफ़र को मंज़ूरी दी। इकोनॉमिक कैपिटल फ़्रेमवर्क (2019) के मुताबिक , इस पहले कभी नहीं हुए पेमेंट ने सेंट्रल बैंक की आज़ादी, फ़िस्कलाइज़ेशन और फ़िस्कल फ़ेडरलिज़्म पर इसके असर पर बहस छेड़ दी है।

समाचार के बारे में

पृष्ठभूमि

सेंट्रल बैंक का मकसद ज़्यादा से ज़्यादा प्रॉफ़िट कमाना नहीं होता, बल्कि फ़ॉरेक्स रिज़र्व को मैनेज करना, ओपन मार्केट ऑपरेशन करना और करेंसी को स्थिर करने जैसी एक्टिविटीज़ से इनकम होती है। RBI के इकोनॉमिक कैपिटल फ़्रेमवर्क (2019) के तहत , ज़रूरी रिस्क बफ़र्स से ज़्यादा सरप्लस कमाई सरकार को नॉन-टैक्स रेवेन्यू के तौर पर ट्रांसफ़र की जाती है , जिससे टैक्स या उधार बढ़ाए बिना फ़ाइनेंशियल स्पेस बनता है।

मुख्य डेटा और सांख्यिकी

• बैलेंस शीट का विस्तार: RBI की कुल बैलेंस शीट एक साल में 20.6% बढ़ी, जो मार्च 2026 तक 91.97 लाख करोड़ तक पहुंच गई ।
• ग्रॉस इनकम ग्रोथ: एग्रेसिव ग्लोबल रिज़र्व मैनेजमेंट की वजह से, उसी फाइनेंशियल ईयर में RBI की ग्रॉस इनकम में 26% से ज़्यादा की बढ़ोतरी हुई।
• रिकॉर्ड सरप्लस ट्रांसफर: जबकि सरप्लस ट्रांसफर पारंपरिक रूप से 30,000 करोड़ और 65,000 करोड़ के बीच होता था , FY26 का 2.87 लाख करोड़ का भुगतान एक अभूतपूर्व वृद्धि दर्शाता है।
• करेंसी इंटरवेंशन: रुपये को बाहरी एक्सचेंज-रेट के दबाव से बचाने के लिए, RBI ने लगभग 1.03 लाख करोड़ का सोना बेचा और लगभग ₹64,000 करोड़ के फॉरेन-करेंसी एसेट्स खरीदे।

केंद्रीय बैंक के वित्तीयकरण के चालक

• इंस्टीट्यूशनल दूरी: एक सेंट्रल बैंक की क्रेडिबिलिटी सरकार के शॉर्ट-टर्म खर्च के दबाव से आज़ादी बनाए रखने पर निर्भर करती है। बड़े सरप्लस ट्रांसफर को रिव्यू करने से यह पक्का होता है कि मॉनेटरी पॉलिसी रेवेन्यू जेनरेशन के बजाय फाइनेंशियल स्टेबिलिटी पर फोकस्ड रहे।
• स्ट्रक्चरल अर्निंग्स: कई एडवांस्ड इकॉनमी के उलट, जिनकी बैलेंस शीट क्वांटिटेटिव ईजिंग से बढ़ी, RBI की अर्निंग्स मुख्य रूप से फॉरेन एसेट रिटर्न, फॉरेन एक्सचेंज ट्रांजैक्शन और गवर्नमेंट सिक्योरिटीज पर इंटरेस्ट इनकम से होती है।
• फिस्कल फेडरलिज्म की चिंताएं: क्योंकि सरप्लस को नॉन-टैक्स रेवेन्यू के तौर पर क्लासिफाई किया जाता है , इसलिए यह पूरी तरह से केंद्र सरकार को मिलता है और फाइनेंस कमीशन द्वारा रिकमेंड किए गए डिवाइडिबल टैक्स पूल से बाहर रहता है। इसलिए, राज्यों को इन फंड्स में कोई ऑटोमैटिक हिस्सा नहीं मिलता है।
• मैक्रोइकोनॉमिक असर: जबकि केंद्र सरकार को और फ़ाइनेंशियल जगह मिलती है, राज्यों को संविधान के आर्टिकल 293 के तहत उधार लेने में दिक्कतों का सामना करना पड़ रहा है, जिससे वेलफेयर की ज़िम्मेदारियों में बढ़ोतरी के बावजूद फ़ाइनेंशियल इम्बैलेंस बढ़ रहा है।

चुनौतियां

• एसिमेट्रिक फिस्कल सेंट्रलाइज़ेशन: बड़े नॉन-शेयरेबल सरप्लस ट्रांसफर, सेस और सरचार्ज के बढ़ते इस्तेमाल के साथ मिलकर, केंद्र की फिस्कल स्थिति को मज़बूत करते हैं, जबकि राज्यों के साथ रिसोर्स शेयरिंग को सीमित करते हैं।
• सेंट्रल बैंक की आज़ादी के लिए रिस्क: बहुत ज़्यादा सरप्लस ट्रांसफर पर बार-बार डिपेंडेंस RBI को रिज़र्व मैनेजमेंट और एक्सचेंज-रेट पॉलिसी पर इनडायरेक्ट एग्जीक्यूटिव असर के सामने ला सकता है।
• स्ट्रेटेजिक रिज़र्व रीबैलेंसिंग: सोने जैसे लॉन्ग-टर्म रिज़र्व एसेट्स को बेचने और विदेशी सिक्योरिटीज़ की होल्डिंग बढ़ाने से नेशनल बैलेंस शीट का रिस्क प्रोफ़ाइल बदल जाता है और रिज़र्व मैनेजमेंट ग्लोबल फाइनेंशियल कंडीशंस से जुड़ जाता है।
• कमज़ोर फ़ेडरल जवाबदेही: क्योंकि ऐसे ट्रांसफ़र फ़ाइनेंस कमीशन के डिवोल्यूशन सिस्टम को बायपास करते हैं, इसलिए वे राज्य सरकारों के साथ फ़ॉर्मल सलाह या बड़े फ़ेडरल रिव्यू के बिना होते हैं।

आगे बढ़ने का रास्ता

• आर्थिक पूंजी ढांचे को मजबूत करना

₹92 लाख करोड़ की बैलेंस शीट की लंबे समय की स्थिरता को सुरक्षित रखने के लिए RBI के इकोनॉमिक कैपिटल फ्रेमवर्क के तहत पर्याप्त रिस्क बफर बनाए रखें।

• स्वैच्छिक राजकोषीय हस्तांतरण

एक ऐसे सिस्टम पर विचार करें जिसके ज़रिए केंद्र सरकार अपनी मर्ज़ी से बहुत ज़्यादा नॉन-टैक्स रेवेन्यू का एक हिस्सा उन राज्यों को दे, जिन्हें आर्टिकल 293 के तहत पैसे की तंगी का सामना करना पड़ रहा है ।

• पारदर्शिता और प्रकटीकरण

सोने की बिक्री और विदेशी संपत्ति की खरीद सहित बड़े रिज़र्व मैनेजमेंट फैसलों की समय पर और पूरी जानकारी देना पक्का करें, ताकि यह भरोसा पक्का हो सके कि ऐसे काम फाइनेंशियल स्टेबिलिटी के लक्ष्यों से गाइडेड हैं।

• संस्थागत निरीक्षण

इंस्टीट्यूशनल ऑटोनॉमी को बनाए रखते हुए, सेंट्रल बैंक की कमाई और सरकारी फाइनेंस के बीच संबंध को मॉनिटर करने के लिए इंडिपेंडेंट एकेडमिक, पार्लियामेंट्री और पॉलिसी रिव्यू को बढ़ावा दें।

निष्कर्ष

RBI का रिकॉर्ड 2.87 लाख करोड़ का सरप्लस ट्रांसफर भारत की फिस्कल क्षमता में इसके बढ़ते योगदान को दिखाता है, साथ ही सरकारी फाइनेंस को सपोर्ट करने और सेंट्रल बैंक की आज़ादी बनाए रखने के बीच नाजुक बैलेंस को भी दिखाता है। हालांकि यह ट्रांसफर केंद्र सरकार को काफी फिस्कल राहत देता है, लेकिन फेडरल डिवोल्यूशन फ्रेमवर्क से इसे बाहर रखने से फिस्कल फेडरलिज्म और पब्लिक फाइनेंशियल रिसोर्स के बराबर बंटवारे के बारे में अहम सवाल उठते हैं।